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尽管在不少东谈主看来，生意斥地推崇出众的曼联应该不穷乏现款，但把柄TheAthletic作家MarkCritchley的分析，其实曼联现款卓越穷乏，况兼正在设法让球队走上一条进出均衡的谈路。

在这个追求利润和可捏续发展的时间，东谈主们很容易健忘，任何一支球队思要在转会商场上取得顺利，都需要两样东西：与财务公谈原则的红线还有距离，以及饱和支付转会用度的现款。

常言谈：“收入是虚荣心，利润是沉默，而现款才是履行。”在老特拉福德球场，“履行”果决开动产生影响。

冬季转会期依然开动一段本事了，但曼联尚未信得过签下又名球员，而这主如若因为他们需要磋议进出均衡的问题。

进出均衡？大略许多东谈主看到这个词都会感到骇怪。毕竟截止客岁9月，曼联还有1.496亿英镑的现款在手上，这亦然他们悔改冠疫情以来，手上现款最多的时候。

上个月，拉爵又给曼联增资了7900万英镑——这是他在客岁成为曼联少数鼓舞之时，所痛快的3亿好意思元投资的一部分，而这也使得他的少数股权升值28.9%。你可能会觉得，曼联还有饱和的资金在这个冬窗支捏阿莫林签下又名左后卫。毕竟最近有音书暗示，曼联依然和莱切就签约帕特里克-多古一事进行商谈。

但这其中有一个问题：面前曼联手上的大笔现款，并非是他们我方信得过领有的。

这些资金要么是通过短期贷款（需要支付利息，总有一天要偿还），要么是通过拉爵的投资（这笔钱其实是为了升级老特拉福德球场和卡灵顿检会基地的要领配置）。除此除外，把柄客岁9月曼联公开的财报显现，曼联还有3.19亿英镑的转会费需要支付，且至少有1.54亿英镑的用度需要在一年内支付。

足球金融各人基兰-马奎尔暗示：“曼联老是在不断地引援，突出是在格雷泽眷属的‘总揽’下。而这少许，似乎老是被东谈主们所渐忘。”

资历了邻接五年的耗损，球场上的等闲以及收入上的滞后，曼联不得不推迟一些付款，透支贷款，并动用不同的金融杠杆来看护球队的投资水平。基兰-马奎尔补充谈：“曼联拿着踢欧联杯的收入，过着踢欧冠的生计。“

这种情况不可能经久捏续下去，因为一朝你将球队实质收入与支拨进行比较，你就会明显为什么曼联需要设法进行进出均衡。

为何曼联会穷乏现款？

和所有英超球队同样，曼联需要现款来支付转会费、工资、税费和利息，以及支付升级球场或检会要领的用度。如果一切顺利，曼联通过在转会商场上出售球员所筹集的资金，以及球队运营的收入来隐蔽这些支拨项。

上赛季，曼联的运营收入为1.18亿英镑，另外还有3700万英镑的转会收入，此外他们还有400万英镑的退税，这也能对他们有所匡助。关联词，这1.59亿英镑很快就被花光了。

当先，3600万英镑被用于偿还格雷泽眷属在2005年诈欺杠杆收购曼联之时所欠下的债务。这险些是所有转会收入的现款。

然后，1800万英镑被用于改善老特拉福德球场和卡灵顿检会基地的要领配置。升级球场和检会基地是一个经久的流程，曼联早就应该进行这样的投资，而这1800万英镑不外是一个修修补补的短期用度。

临了，还有1.91亿英镑被用于支付转会费——这笔钱将部分用于客岁夏天签下的霍伊伦、芒特和奥纳纳，也有一部分用于支付此前来去的分期付款。

甚而你都不需要牵记去盘算，就会发现曼联上赛季得益的现款，根蒂就无法隐蔽支拨——甚而这还不包括他们的转会支拨。磋议到利息支付和基础配置升级，曼联的现款缺口将达到8600万英镑。

这关于曼联来说，并非是一个随机状态，他们在一年前亦然这样的情况。2022/2023赛季收尾之时，4400万英镑的赤字使得他们的银行进款从1.21亿英镑下落至7600万英镑。

2015年以来，曼联的现款和现款等价物总数变化

行运的是，上赛季8600万英镑的缺口不错通过拉爵1.59亿英镑的首笔投资款进行弥补。然而呢，到2024年底之时，曼联的银行进款仍唯有7400万英镑。

曼联为何能在客岁夏天引援？

毫无疑问，7400万英镑不及以撑捏他们在夏令转会窗口引援，因此曼联从轮复书贷额度中索取2亿英镑。

曼联的信贷操作基本不错被视为他们在使用一张”信用卡“，它准许球队在现款短缺的时候借用至多3亿英镑。

王人尔克泽、约罗、德里赫特、马兹拉维和乌加特的加盟，条约总价达到了2.19亿英镑——虽然，格林伍德、麦克托米奈和万-比萨卡为曼联留住的转会收入，在一定进度上镌汰了曼联的转会支拨。

把柄最新数据，曼结伙计欠下了2.3亿英镑的信贷额度。这些债务在2027年6月之前都不错无用偿还，而且还有延迟期限的可能。自2020岁首度借支以来，曼联倾向于在一个赛季内偿还他们的信贷额度。客岁这个时候，球队欠下了2.6亿英镑的债务，但在年底之时依然将欠款减少到了3000万英镑。

尽管如斯，曼联照旧需要通过支付利息来偿还短期债务。如果球队思在赛季收尾之前结清2.3亿英镑的借支，那么他们将不得不动用现款储备。

别忘了，曼联还欠其他球队3.19亿英镑的转会债务，其中至少有1.54亿英镑需要在一年内还清。这个数字老是在夏令转会期事后的第一个季度高涨，但1.54亿英镑是曩昔10年间曼联在夏令转会窗口后短期转会债务最多的一次。

夏令转会期后首个季度，曼联欠债情况对比

基兰-马奎尔觉得，从长久来看，这是不可捏续的。他说：”任何靠信贷生计的东谈主都会告诉你，利滚利，你跟不上的。如果你知谈我方需要付房租，你就不应该去买刮刮乐。”

曼联的钱都到那处去了？

望望曼联的财务报表，情况在新冠疫情本事开动恶化并非适值。2018/2019赛季收尾之时，曼联的现款储备为3.08亿英镑，但一年后降至5200万英镑。

在疫情爆发之前，曼联的运营收入为2.64亿英镑，但在尔后的几年本事里，它险些莫得能够擢升这个数字的一半。如果莫得信贷额度和拉爵的投资，那么2019/2020赛季收尾之后，曼联的运营收入将是-3.3亿英镑。

与英超其他球队比拟，曼联在比赛日的收入受到了不成比例的影响，因为老特拉福德球场是英格兰最大的俱乐部主场，可容纳74310东谈主。

不外，疫情本事曼联还莫得诈欺政府的放假盘算，在空场比赛本事仍然赓续支付打散工的工资。

这样的选拔是令东谈主钦佩的，但关联的资本仅仅大盘算中的一个小变化，自身并不行施展注解为何球队耗损了这样多钱。

更值得质疑的事，格雷泽眷属决定在2012年至2022年的10年间赓续支付1.66亿英镑股息，其中大部分都放进了大鼓舞我方的口袋。

曼联在格雷泽眷属收尾下的债务利息支拨高得吓东谈主，自2005年诈欺杠杆收购球队以来，曼联的债务利息支拨合计7.9亿英镑，而且由于大众利率高涨，这一数字在曩昔几年正稳步高涨。

关联词，到面前为止，最高亢的支拨——在许厚情况下，亦然最蹧蹋的支拨——即是转会支拨。曩昔10年间，这笔支拨的现款净额为13亿英镑。

尽管在曩昔的12个赛季中，曼联唯有一次杀入欧冠四分之一决赛，因此错过了欧冠联赛的大都奖金，但曼联依旧保捏着欧冠球队那样的干预水平。

2015年以来，曼联在转会商场上的净现款转会支拨变化

再说一遍，这仅仅现款支付部分，不包括依然前文所说起的那3.19亿英镑未支付用度。

曼联能作念些什么来筹集现款？

如果有必要，曼联仍然有7000万英镑的信用额度——尽管这意味着他们将承担更多的债务，并增多他们的利息支付。

拉爵干预的3亿好意思元（合计2.375亿英镑）当今依然进入了曼联的账户。除非他满足将我方更多的钱干预到球队之中——这样作念的话，他也能增多我方在曼联的股份——不然这即是曼联能从拉爵那里取得的，一谈的资金。

不管怎样，这笔钱当先是为老特拉福德球场和卡灵顿检会基地所准备的，是以任何花在其他处所的钱都需要填补追溯，并最终用于这件事情之上。

曼联可能会寻找其他投资。客岁9月之时，曼联向纽交所提交了一份招股施展书，文告盘算通过出售A类股票和其他证券来筹集至少4亿好意思元的资金。

关联词，这些选拔都莫得处区别头上的根蒂问题：自疫情以来，曼联一直难以通过球队和企业的每每运营来取得丰厚的现款。

曼联思要在通宵之间成为一支有欧冠实力的球队，有两种要领：削减资本和出售球员。

拉爵依然入部属手结束其中第一个谋划，他在客岁裁掉了曼联250名职工，而且也在清算阵中冗员。

曼联正在寻找拉什福德的买家，这位周薪32.5万英镑的英格兰弱点手离开，将为曼联在工资账单上腾出很大的空间，但这个月转会商场上任何干于拉什福德的听说，都是租出离队，而不是永久转会。

卡塞米罗是曼联另一位收入最高的球员，他在曼联最近12场比赛中仅出场3次。安东尼将被租出去到皇家贝蒂斯，同期曼联也在寻找马拉西亚离队的可能。

不外，有离队可能的不仅仅阿莫林麾下的边际球员。近来，球迷们对曼联满足接管梅努和加纳乔的转会报价，也感到震恐。

英超和欧足联的财政公谈原则，是曼联笃定出售球员的部分情理。由于这两名球员都是曼联青训培养的，因此险些莫得什么资本，任何转会费都将接近纯利润。

但曼联满足听取报价的背后，也有一个浅易的陷落情理：梅努和加纳乔是曼联最有价值的两名球员，因此他们能为曼联重建带来最多的资金。

这些与PSR、FFP有什么关联？

在曩昔18个月傍边的本事里，财务公谈原则——尤其是英超联赛的利润和可捏续性端正（PSR）——一直主导着每个顶级球队的财务商量，曼联也不例外。

老特拉福德的高层东谈主士觉得，2023/2024赛季的PSR合规将“垂危”。尽管在三年的周期内，曼联的税前耗损约为3.13亿英镑，但曼联能够请求扣减，使这一数字低于1.05亿英镑的上限。

这应该也会带来通过2024/2025赛季PSR审查的信心。此外，在现时三年周期中，曼联在2021/2022赛季的1.5亿英镑耗损依然被上个赛季的1.31亿英镑赤字所取代——与上个赛季的审查比拟，这是一个价值1900万英镑的非常空间。

曼联仍然需要严慎。关联词，需要盲从英超和欧足联的章程，这险些是球队作念出的每一个决定。

据说滕哈赫将曼联青训球员麦克托米奈以2570万英镑送去那不勒斯的原因悔怨于球队需要盲从财政公谈原则，并觉得这笔转会来去将让曼联在2024/2025赛季收益。

触发马奎尔的续约也会给曼联在PSR审查上提供少许儿非常的回旋余步，减少他每年8000万英镑觉转会费的摊销用度。

盲从财政公谈原则是当今球队在投资球员之前必须要磋议的一个蹙迫身分，但思要在转会商场上有所斩获，仍然需要手上有钱才行。

东谈主们老是理所虽然地觉得，曼联有许多钱不错花，但在多年的平定之后，曼联也依然开动意志到他们的新履行。

（Armour）体育录像/图片